2025年农药上市公司年度财报显示：“双循环”绘就新图景，净利润同比增长达72.43%

2025年上市公司财报披露结束，截至4月30日，沪、深、北3家证券交易所，共40家农药类上市公司全部公布2025年年度财报。数据显示，通过做强国内大循环，畅通国内国际双循环，共实现营业收入2081.02亿元，同比增长4.10%；净利润73.75亿元，同比大幅增长72.43%，交出了一份极具张力的成绩单，显示中国农药行业正处于从"规模扩张"向"价值重塑"转型的关键节点，实现了利润的显著修复甚至大幅增长。

从国内市场供需角度看，在过去几年，众多农药企业纷纷扩大产能，为争夺有限的市场份额，不惜大打价格战，陷入恶性竞争的漩涡。去年，农药行业启动的“正风治卷”三年行动与“一证一品”新政，直指行业长期存在的隐性添加、无序竞争等“内卷”顽疾，为行业摒弃低价混战、追求品质竞逐吹响了“反内卷”的号角。这一套“组合拳”之下，农药行业的盈利预期将得以改善。

与此同时，2024年底，A股农药上市公司在建工程规模同比减少11%。农药供给端已显现收紧迹象。加之，山东友道化学有限公司发生爆炸事故引发K胺供应链“大地震”， 导致氯虫苯甲酰胺原药价格一路迅速飙升，正深刻重塑氯虫苯甲酰胺市场格局，对农药板块构成利好。

2025年净利润同比增长250.93%的联化科技表示，利润增长主要源于主营业务盈利水平大幅提升。2025年，联化科技在现有业务模式的基础上，植保板块推出了CDMO+的业务模式，旨在结合自身的创新能力、技术优势为客户提供基于自主IP的生产技术解决方案等。先达股份公司主要产品烯草酮销售价格较去年同期显著上涨，推动公司产品毛利率整体提升；本年度创制产品吡唑喹草酯系列成功上市并实现销售，进一步带动国内制剂产品毛利率增长。

同时，随着库存减少，行业供需关系较前期有所改善。利民股份表示，报告期内，在全球农化去库存周期结束、需求复苏的行业背景下，公司代森锰锌、阿维菌素等核心产品因下游复配需求旺盛，实现了量价齐升。长青股份也表示，进入2025年，随着渠道库存逐步减少，市场供需关系改善，部分产品价格趋于稳定，行业运行总体呈现企稳态势。

农药行业过去的"出海"，主要是卖原药到国外。2025年A股农药上市的年报让人清晰地感受到，这个含义正在被逐渐重写。

润丰股份以145.8亿元高居样本第一，这一数字几乎等同于其全年总营收146.88亿元，意味约99%的海外依存度使其独立于所有竞争者之外。在高基数上仍保持约10%的稳健增速，使其成为样本中唯一一家在规模、依存度、增速三项指标上均无明显短板的企业。

2025年，贝斯美依托子公司宁波捷力克打造的农药出海业务成为公司业绩增长的核心引擎。报告显示，公司贸易类除草剂2025年收入占总营收比重达29.54%，首次超越自产农药成为第一大收入来源；贸易类杀虫剂收入占比20.02%，位居第二。两大贸易业务合计贡献了公司近半营业收入，标志着公司收入结构向“自产+贸易”双轮驱动的多元化格局转变。

润丰股份也表示，欧盟、北美业务营收占比由2024年的9.75%提升至12.42%。其实，利尔化学与泰禾股份也是当下追赶势能最强的群体。两者海外依存度均突破50%，增速双双超过20%等。佐证了农药板块上市公司深度融入国际大循环，行业竞争格局持续优化。

上市公司是驱动产业升级的“领头羊”，更是培育新质生产力的重要主体，创新不仅是企业发展和适应市场变化的驱动力，也是提升企业竞争力的关键因素。

2025年，泰禾股份自主创制产品取得里程碑进展，公司三款环丙氟虫胺系列产品顺利完成国内登记，涵盖98%环丙氟虫胺原药、20%环丙氟虫胺悬浮剂、10%环丙氟虫胺可分散液剂。其中10%环丙氟虫胺可分散液剂已在国内成功上市，20%环丙氟虫胺悬浮剂也已由先正达（中国）推动上市。自主创新原药成功上市的同时，公司次新原药布局持续提速，氟唑菌酰胺进入工程化通道，开发了原药合成新工艺，并在中国、美国、澳洲进行申请，突破了组合化学知识产权封锁。

利尔化学不断优化现有工艺技术提升产品竞争力，确保重点项目按期完成。同时，积极通过各种方式做好降本增效工作，集中公司资源进行强链、补链，继续强化战略客户合作的紧密度和新市场的拓展，公司主要产品的销量、综合毛利率均实现了增长，公司业绩同比明显提升。广康生化旗下制剂子公司融康生物覆盖省份从10个扩展至21个，全年新推53个制剂产品，围绕克菌丹、联苯肼酯等原药优势构建配套制剂产品线。国光股份则坚守植物生长调节剂细分赛道，通过"品牌+方案营销"维持了相对稳定的盈利。预示着农药行业正从“规模扩张”向“质量提升”转型，从“价格内卷”向“价值竞争”跨越。

作者为本传媒核心作者团队成员、行业资深咨询专家